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行政处罚机制进一步优化，辖区监管权威性和威慑力进一步强化。2017年，各地证监局作出行政处罚决定123件，同比增长44%，占同期证监会全系统行政处罚数量近40%，罚没款金额2.06亿元，同比增长57%。此外，稽查执法科技执法体系建设取得较大进展，稽查执法效率进一步提升。

作为衡量企业实力重要指标之一的现金流，一直被资本市场所关注。唐德影视自2012年以来经营性现金流量净额常年为负，且有逐年扩大之势。2017年经营性现金流为-1.8亿元，而行业的平均数值为2.03亿元，与整个行业的趋势可谓格格不入。同时，本文对比了华谊兄弟、光线传媒、北京文化、横店影视等上市影视公司后发现，自2012年以来，只有唐德影视的经营现金流净额持续为负。2012年至2017年，唐德影视累计经营现金流净出已经高达6.94亿元。

中国中铁　　　　（00390）　　　4.63元　　　升1.09%亚洲水泥（中国）（00743）　　10.48元　　　跌2.42%海螺水泥　　　　（00914）　　52.90元　　　跌0.94%中国铁建　　　　（01186）　　　8.16元　　　升2.38%

笔者认为，上海自贸区再扩区，意味着贸易自由化向纵深处拓展，有助于为中国深化改革开放提供发展新增量。据笔者观察到，上海自贸区自建立以来取得了许多重要成绩，形成了许多可提供给我国各地区进行对外贸易发展的可借鉴经验，作为对贸易、投资、金融和行政制度进行深化改革、不断优化的试验场，上海自贸区在我国对外开放的进程中正在扮演重要的角色。为了获得更多发展可能以推动我国改革开放、对外贸易的发展，国家需要通过上海自贸区进行更多的探索。

对于科技股，余广也有自己逻辑，他认为，第一，中国科技实力在增强，工程师红利明显，同时研发投入近两年增长较快较多，投入水平仅次于美国，从全球范围看优势明显。第二，以往中国经济结构较为偏向于传统产业或基建、房地产等行业，但未来随着产业升级，科技领域的增长速度会明显提高。第三，中国庞大的应用市场能支撑各种创新技术及时得到实际检验，并实现规模化生产。

买方不愿意为了更高的利息收益而承担本金损失的风险，资金大量的涌向国债市场或者地方债市场，而企业债则少人问津。企业债流动性的缺失又会导致发行人被迫提高利率高价发行，从而企业债整体进入负面循环：企业借不到钱而被迫提高利率，而资金则并不急于购买，一方面可以等更好收益率，另一方面也可以避免风险。